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El mercado espera que el Banco de México reacci...

Hemos tenido un año de apreciación en el tipo de cambio porque las incertidumbres que había en......
  • El mercado espera que el Banco de México reaccione antes de que lo haga la Reserva Federal: Jorge Gordillo

     

     

    Entrevista con el licenciado Jorge Gordillo Arias, director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco, en el noticiero Enfoque Tercera Emisión, conducido por Alicia Salgado en Núcleo Radio Mil.

     

    ALICIA SALGADO: Amigos, ya tenemos en la línea a Jorge Gordillo, es el director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco. Siempre damos un enorme seguimiento y es muy puntual, además son acertadísimos en toda la estimación que hacen sobre el mercado de cambios en México y en el mundo y hoy el tema que vamos a platicar con él es justamente el impacto al peso mexicano por la Fed y el Banxico. ¿Cómo estás Jorge?

    JORGE GORDILLO: Qué tal Alicia, buena tarde.

    ALICIA SALGADO: Me da gusto tenerte con nosotros como todos los lunes. Ha tenido una evolución en principio revaluatoria el peso desde que inicia el año, pero de momentos tiene pequeñas fluctuaciones o volatilidades. El dólar en sí mismo se ha estado fortaleciendo ¿no?, después de que tuvo un proceso de ajuste fuerte la semana pasada.

    JORGE GORDILLO: Es correcto. Hemos tenido un año de apreciación en el tipo de cambio porque las incertidumbres que había en el entorno se han cargado sobre el lado positivo. Estamos un poco más tranquilos por el tema del TLCAN, un poco más tranquilos por el tema de las posibles afectaciones económicas que nos tenían un poco asustados a final de año.

    Sin embargo, en el proceso de normalización de tasas en Estados Unidos, la economía norteamericana sigue enseñando, dando señales de fortaleza y cada vez que se reúna la Fed, la Reserva Federal, pues va a dar notas de que pueda seguir aumentando sus tasas de interés y esto normalmente va en contra de las decisiones de los inversionistas en invertir en activos en pesos.

    Entonces, por ejemplo, la Fed se reunió y dijo que hay condiciones para seguir aumentando las tasas de interés y vimos al tipo de cambio volver a tomar algo de apreciación o volver a presionarse en la semana.

    ALICIA SALGADO: Hay como que una serie de indicadores en la economía norteamericana que han generado fuerte volatilidad en el Dow Jones, en los mercados bursátiles y de bonos de Estados Unidos, sobre todo en las tasas de largo plazo y eso ha generado mucha volatilidad también en los mercados emergentes, porque evidentemente nuestra fuerte conexión y el hecho de que la liquidez, mucha de la liquidez procede de allá, pues nos ancla a estos momentos de inestabilidad.

    ¿A qué se debe la caída que acusó el viernes pasado y que está acusando en general el mercado de bonos norteamericano? ¿Por qué se están vendiendo acciones, bonos, inversión en commodities?

    JORGE GORDILLO: Bueno, lo que le preocupa al mercado es esta posible presión inflacionaria. Por todos lados parece ser que puede acelerarse rápidamente la inflación, la aceleración de la economía, la política fiscal de Trump, este posible nuevo boom en el consumo, podría impulsar la inflación para arriba, los precios del petróleo, y esto generar mayor presión a que la Reserva Federal tenga que aumentar más de la cuenta sus tasas de interés, por eso vimos corregirse a varias acciones de la bolsa y vimos subir la tasa de interés en el mercado secundario de largo plazo.

    ALICIA SALGADO: Sí, de hecho creo que el reporte de empleo y también el reporte del crecimiento del salario en los Estados Unidos es lo que más impulsó la sensación de que Yellen tenía razón y muy pronto alcanzarán el 2 por ciento de inflación ¿no?

    JORGE GORDILLO: Sí, claro ese es otro indicador, el empleo sigue sólido, también da señal de fortaleza de la economía, y sobre todo los salarios. Los salarios tienen mucho tiempo de no presionarse, de tener crecimientos muy moderados, ahora dieron un crecimiento anual de 2.9 por ciento, entonces también es otro indicador que podría presionar a la inflación en el corto plazo.

    ALICIA SALGADO: ¿Por qué?

    JORGE GORDILLO: Bueno, cuando aumentan los salarios, la gente tiene más dinero para comprar y genera más demanda y esta demanda podría acelerar o incentivar aumento en precios.

    ALICIA SALGADO: ¿Tú crees que la decisión que tome el Banco de México este jueves próximo pudiera de alguna manera contener esta volatilidad?

    JORGE GORDILLO: Si, el mercado espera que el Banco de México reaccione antes de que lo haga la Reserva Federal. Su reunión es el próximo 8 de febrero, se espera que aumente 25 puntos base, la inflación en México es otro fenómeno al revés, la inflación en México está bajando, pero necesitamos como más datos para que nos ayude a generar la confianza o más datos de consolidación y entonces creemos nosotros que Banxico sí va a aumentar 25 puntos base su tasa de interés y sí podría darle un poco de tranquilidad al tipo de cambio.

    Nosotros creíamos que en febrero a lo mejor el tipo de cambio estuviera un poco más cargado hacia los diecinueves, pero el hecho de que el TLCAN esté en una pausa ahorita y haya estos contrapesos entre la Reserva Federal y Banxico, quizá hoy pensamos diferente, pensamos que el tipo de cambio va a estar cotizando en un rango entre los 18.30 y 18.70, un poco más estable.

    ALICIA SALGADO: Hubo declaraciones muy fuertes del primer ministro canadiense el viernes pasado diciendo que si no se avanza en la negociación el Tratado de Libre Comercio simplemente, simplemente se van a retirar de la mesa. Ahora el amenazante es el de más al norte. ¿Tú crees que esto pueda influir en el tipo de cambio?

    JORGE GORDILLO: Últimamente ha habido más fricciones comerciales entre Estados Unidos y Canadá y efectivamente parecía que la estrategia antes era de lograr que la negociación se alargara y generar más presión política en Estados Unidos, pero si Canadá genera un ruido que no tenemos contemplado, sí podría generar otro tipo de movimiento por parte de Estados Unidos que el mercado interprete como la posibilidad de que pudiera haber una ruptura o algo que se saliera de control.

    ALICIA SALGADO: Pues muchísimas gracias por estar con nosotros, Jorge Gordillo, es un placer como siempre tenerte estos lunes, al director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco.

    JORGE GORDILLO: Gusto en saludarte.

    ALICIA SALGADO: Igualmente Jorge, un abrazo.

     

    05/02/2018