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En sentido estricto lo que estamos escuchando de parte de la Fedes un endurecimiento de su política monetaria: James Salazar

Comentario del licenciado James Salazar, subdirector de Análisis Económico y

Bursátil de CIBanco, en el programa “Víctor Sánchez Baños en MVS”,

conducido por Víctor Sánchez Baños en MVS Radio.

JAMES SALAZAR: Gracias Víctor, buenas noches. Te comento que en la sesión de hoy los anuncios de la Reserva Federal de Estados Unidos eclipsaron la atención de los mercados financieros globales. Después de que conocimos la cifra de inflación de ese país que alcanzó máximos en casi 40 años, la autoridad monetaria reiteró su compromiso con la estabilidad de precios y hoy tuvimos dos grandes mensajes por parte del banco central estadounidense.

En primera y en línea con lo que se esperaba, aceleraron el proceso de reducción de compra de activos, este programa que se implementó a raíz de la pandemia y que desde la reunión pasada acordaron empezar a disminuirlo, ahora esta disminución se va a realizar a un ritmo más acelerado. Esto significa que el tapering va a concluir antes de lo pronosticado, se esperaba que pudiera finalizar por ahí de junio del próximo año y ahora va a ser muy probablemente a más tardar en marzo. Eso por un lado.

Por el otro, hizo referencia sobre el tema de las tasas de interés. Si bien en el corto plazo no se contemplan ajustes, sí la Reserva Federal dejó abierta la puerta a tres alzas en 2022 y otras tres subidas de su tasa de fondeo en 2023. Esto siempre y cuando las condiciones económicas lo permitan.

Entonces en sentido estricto lo que estamos escuchando de parte de la Reserva Federal es un endurecimiento de su política monetaria y justifica estos ajustes porque la economía es lo suficientemente fuerte, por lo que ya no necesita tantos estímulos y se puede concentrar en estos niveles altos de inflación actuales.

¿Y cuál fue la reacción de los mercados financieros? Bueno, inicialmente y lo vimos sobre todo en el peso mexicano, se presionó, la moneda estaba en alrededor de 21.20 y se fue hasta 21.35. Sin embargo, conforme fue avanzando la sesión en los minutos posteriores y después en la conferencia de prensa de su presidente Powell, el peso borró todas las pérdidas y se terminó con una apreciación cercana de 20 centavos respecto al día de ayer, concluyendo alrededor del sicológico de los 21.

Este comportamiento la realidad que fue sorpresivo dado que si estás pensando que Estados Unidos ya tiene planeado subir tasa de interés, deberíamos haber visto que se consolidara esta reacción negativa, no fue el caso, en sentido estricto el dólar se cayó de forma generalizada frente a la mayoría de las monedas y esto lo podemos justificar básicamente porque el mercado ya se había adelantado a esta decisión, ya anticipaba un endurecimiento de la política monetaria por parte de la Reserva Federal.

 Desde días previos, desde finales de la semana pasada, si uno observaba el mercado de futuros de la tasa de fondeo, ya habían incorporado que podría estar hablándose de tres subidas de tasas el próximo año, por eso es que la reacción del mercado que generalmente se adelanta, si el escenario se confirma toma algo de utilidades, reacomoda portafolios y en este caso vuelve a apostarle por activos considerados de mayor riesgo.

Esto no significa que ya la tendencia sea así, pero lo que sí nos espera es que en lo que resta del año y el principio del 2022 muy probablemente la volatilidad va a continuar. Hay que estar muy atentos a ello, no hay que descartar todavía episodios de altibajos y más en este sentido porque ya empieza esta consolidación de reducción de estímulos monetarios.

Vamos a ver mañana qué sucede con Banco de México que también tiene reunión de política monetaria y hay la posibilidad de que ahora sí se atrevan a mandar un mensaje más contundente con un alza de tasa de interés de 50 puntos base. Ya veremos.

Hasta aquí lo acontecido en los mercados financieros locales. Buenas noches.