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Informe de empleo de EUA y minutas de la Fed, referencias......
  • Informe de empleo de EUA y minutas de la Fed, referencias globales más relevantes en la semana: Jorge Gordillo

     

     

    Entrevista con el licenciado Jorge Gordillo Arias, director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco, en el noticiero Enfoque Tercera Emisión,

    conducido por Alicia Salgado en Enfoque Noticias.

     

     

    ALICIA SALGADO: Voy ahora con Jorge Gordillo, director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco. ¿Cómo estás, Jorge?  

     

    JORGE GORDILLO: Muy bien, Alicia. Buena tarde.  

     

    ALICIA SALGADO: Pues a mí me da mucho gusto saludarte, como todos los lunes. Inicia este segundo semestre en los mercados financieros, nadie puede decir que no está eliminada la volatilidad porque son inherentes a los mismos mercados, pero con el fantasma de la recesión en puerta y los niveles incontrolables de inflación, como que se ha vuelto muy difícil la planeación financiera, ¿no?

     

    JORGE GORDILLO: Así es, así empezamos el segundo semestre, con mucha incertidumbre. Como dices, con un fantasma de recesión que cada vez le pega más en el sentimiento de la planeación financiera en los inversionistas y con datos de inflación que no nos sugieren que ya hayamos llegado al techo.

     

    Entonces esperamos más volatilidad, más especulación al respecto y primero, esta semana a estar muy atentos al dato de empleo en Estados Unidos, el viernes, a las minutas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, y por supuesto, al dato de inflación de junio de México, este es el primero que se va a dar del dato de inflación para el mes de junio del país, se espera que se acerque la inflación anual al 8 por ciento, la semana que entra veremos la inflación para Estados Unidos y después para Europa, que en ninguno de los casos da señales de que va a ceder.

     

    ALICIA SALGADO: Pues este es un tema creo que importante, prácticamente todo mundo da por hecho que la Reserva Federal subirá otro tanto igual de las tasas de interés, ya prácticamente están los mercados y las posiciones de las tasas de interés en ese sentido, ¿no?

     

    JORGE GORDILLO: Exactamente, esperamos un aumento de 75 puntos base en la reunión de finales de este mes, lo mismo va a hacer Banxico para su reunión de agosto. Lo que sigue, lo que queremos ver en las minutas es si va a aumentar 75 puntos qué va a seguir haciendo en septiembre, ¿va a disminuir a 50 puntos base? Todavía quedan cuatro reuniones, incluida la siguiente, pero entonces esto podría significar que la tasa de fondeo se vaya entre el 3 y el 4 por ciento y la diferencia es significativa.

     

    ALICIA SALGADO: Entre 3 y 4 por ciento, eso en Estados Unidos, ¿y en México?

     

    JORGE GORDILLO: En México eso significaría que la tasa de fondeo pueda cerrar el año entre 9.25 y hasta 10 por ciento.

     

    ALICIA SALGADO: Pero hoy, con los datos que tenemos de economía, muy distintos a los de Estados Unidos, ¿no sería casi-casi meternos a una recesión?

     

    JORGE GORDILLO: Sí, pero difícilmente en las condiciones de riesgo que tenemos, difícilmente nos vamos a poder separar de lo que haga la Fed y parece que va a ser muy fuerte su acción de aumentos en tasas de interés. Podríamos separarnos al alza, pero difícilmente podremos aumentar tasas menos de lo que hagan ellos, por eso daba el límite de 9.25 y 10 por ciento.

     

    ALICIA SALGADO: Al finalizar el año.

     

    JORGE GORDILLO: Al finalizar el año, sí.

     

    ALICIA SALGADO: O sea, la Fed la están estimando una vez más a 75 y ya después en ritmos de 25, ¿o cómo?

     

    JORGE GORDILLO: Después en 50 y ahí pue de variar entre dos de 25 u otro de 50 y una de 25, entonces ahí está el rango entre los 3.25 y hasta 4 por ciento.

     

    ALICIA SALGADO: Okey, pues yo creo que ese es el punto donde tendremos que poner atención. Hoy difícilmente los mercados toman en cuenta los fundamentales de la economía, ¿no? Es que es curioso, ¿por qué tenemos una diferencia de riesgo tan alta?, casi 600 puntos base si consideras las tasas de fondeo.

     

    JORGE GORDILLO: Así es, así es como está el riesgo, más elevado, sí está jugando a favor en cuanto al tipo de cambio, pero claramente es por este riesgo adicional, que no solamente es en México, sino se ve también en otras economías emergentes como la brasileña a oa sudafricana, etcétera.

     

    Efectivamente, ahorita están las cosas así y bueno, todo va a depender de qué tan fuerte va a ser la economía norteamericana para aguantar estos embates contra la inflación, estos aumentos en la tasa de interés. No necesariamente vamos a caer en una recesión, pero sí sabemos que va a ser una desaceleración fuerte que a todos nos va a afectar.

     

    ALICIA SALGADO: Es complicado, cómo poder considerar en los cambios que estamos observando la importancia relativa de los flujos de capital hacia México, sobre todo al sector financiero, porque pareciera que son el elemento clave en esta retención de tasas.

     

    JORGE GORDILLO: Sí, ese es el elemento que aparentemente tiene al tipo de cambio de manera favorable con respecto al dólar, pero necesitamos una inversión física y esa la parte medular que nos puede salvar de un periodo largo de crecimiento bajo ante tasas altas de inflación, porque va a disminuir el consumo, pero lo que nos interesa es que aumenta la puerta, pero por el lado de la inversión y solamente la inversión física podría lograr esto.

     

    ALICIA SALGADO: Y solo con mayor seguridad supongo, en materia de energía, jurídica, menos delitos.

     

    JORGE GORDILLO: Exactamente,

     

    ALICIA SALGADO: ¡Ay, Jorge! No, ni Santa Claus. Bueno, ya me dejaste con la cara, si me vieras la cara ahorita, sería en emoji con sonrisa al revés. Gracias.

     

    JORGE GORDILLO: No, a ti Alicia, que estés muy bien.

     

    ALICIA SALGADO: Hasta pronto al director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco. Pues sí, me quedé con cara de “¡uy, qué gacho”. Bye.

     

    04/07/2022