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  • Atención completa de los mercados financieros en la cifrade inflación de EUA de junio: James Salazar

     

     

     

    Entrevista con el licenciado James Salazar, subdirector de Análisis Económico

    de CIBanco, en el noticiero Enfoque Tercera Emisión,

    conducido por Alicia Salgado en Enfoque Noticias.

     

     

    ALICIA SALGADO: Vamos ahora con James Salazar, subdirector de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco. ¿Cómo estás, James?

     

    JAMES SALAZAR: Hola Alicia, muy bien. ¿Tú cómo estás?

     

    ALICIA SALGADO: Qué bien se oye, es una buena línea. Hoy he estado peleada con los celulares, así es de que no te sorprendas por lo que comenté, pero es que si no se oye bien, qué difícil.

     

    JAMES SALAZAR: Sí, no te preocupes.

     

    ALICIA SALGADO: Vamos a hablar del tema, los mercados financieros están reaccionando de manera diferente, pero nos están arrastrando en México. Todos están atentos a la cifra de inflación de Estados Unidos en junio, aunque todos suponen que es alta, como también ocurre en Europa o en México. La inflación tiene largo plazo, ¿por qué están reaccionando tan de cortísimo plazo?

     

    JAMES SALAZAR: Sí, Alicia, tienes razón. Lo que observamos con los mercados, o al menos con el comportamiento de los operadores es cierta irracionalidad de que se dejan guiar mes con mes. En lugar de estar analizando tendencias o posibles comportamientos de mediano plazo, se dejan llevar por cómo sale el indicador cada una de las semanas y con base en ello toman sus decisiones, lo cual no es lo mejor o no es lo ideal.

     

    Recordarás que el mes pasado, fue el 10 de junio cuando se dio a conocer la cifra de inflación en Estados Unidos correspondiente al mes de mayo, en ese entonces sorprendió porque fue por arriba de lo esperado, se esperaba que incluso hasta bajara un poquito en términos anuales, y vimos caídas muy fuertes en la mayoría de los mercados: en renta variable, en las monedas de economías emergentes, en el caso específico del peso mexicano en su momento se depreció a niveles como los que estamos observando el día de hoy.

     

    Entonces nos lleva a que otra vez pasa un mes, ahora estamos ya esperándola cifra de junio y es completamente cómo vienen los precios al consumidor en Estados Unidos. Y como dices, la expectativa es que siga subiendo. Ahorita, en términos anuales, en mayo estaba en 8.6 y ahora el mercado está contemplando que pudiera subir a 8.8, un fenómeno generalizado y en el caso de Estados Unidos esto nos lleva a pensar que se va a mantener en máximos de 40 años.

     

    El problema aquí es por las implicaciones que tiene esto o que debería de tener para futuras decisiones de política monetaria. Estas cifras, si es que se llegara a cumplir el escenario que actualmente se descuenta, es que bueno, está el riesgo de que tienes una inflación muy alta, esto orilla a que la Reserva Federal continúe o que tenga incluso que ser todavía mucho más estricta en su endurecimiento de política monetaria, ya lo veíamos en la reunión del mes pasado subiendo 75 puntos base y si la inflación sigue subiendo, por lo menos tiene que volver a subir o tendría que subir 75, sin descartar incluso hasta 100 puntos base.

     

    A lo mejor no es el escenario base, pero eso es lo que el mercado empieza a especular y el problema de estas alzas continuas es que se incrementa el riesgo de recesión económica y al aumentar este riesgo, pues la aversión hacia activos de mayor riesgo, que son generalmente bolsas y monedas emergentes, pues empieza a darse una oleada de ventas y seguramente observaríamos presiones en los mercados, de confirmarse esto.

     

    Ahora, la diferencia con lo que teníamos hace un mes es que estamos notando que hay ciertas señales de moderación, sobre todo en precios de commodities. Seguramente lo has visto en el petróleo, no se diga en la gasolina en Estados Unidos, en junio, después de haber alcanzado máximos históricos, digo, está alta, pero ha retrocedido un poco. Lo vemos en metales, o el cobre se alejó ya bastante de los precios máximos que alcanzaron en abril pasado, lo mismo lo vemos con el aluminio.

     

    Entonces eso nos hace pensar que puede haber una sorpresa en el sentido de que a lo mejor quede por debajo de lo que el mercado está contemplando. Esa sería una buena noticia, al menos para los mercados financieros y para este riesgo de estanflación que sigue estando presente.

     

    ALICIA SALGADO: Pues vamos a tomarlo muy en cuenta, James Salazar, subdirector de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco. Gracias por estar en Enfoque Noticias.

     

    JAMES SALAZAR: Un gusto, hasta luego Alicia.

     

    ALICIA SALGADO: Hasta la próxima semana, James. Gracias.

    11/07/2022