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Fed va por alza de 75pbs y subiría estimados de cierre para su tasa de fondeo en 2022 y 2023: Jorge Gordillo

Entrevista con el licenciado Jorge Gordillo Arias, director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco, en el noticiero Enfoque Tercera Emisión,

conducido por Alicia Salgado en Enfoque Noticias.

ALICIA SALGADO: Voy ahora con Jorge Gordillo, nuestro director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco. ¿Cómo estás, Jorge?

JORGE GORDILLO: Hola Alicia, buena tarde. Un día movido, en todos los sentidos ¿no?

ALICIA SALGADO: Pues sobre todo sacudido. Me encantó eso de movido, pero sobre todo sacudido, casi-casi volvimos a bailar la que no bailábamos hace tiempo.

Pero hoy me vas a platicar de algo que no acabo de entender. El fin de semana pasado, o sea, los últimos dos días, como resultado de los datos económicos, los mercados se volvieron bastante difíciles ¿no? En algún momento inclusive el Dow Jones alcanzó niveles de pérdida no vistos desde hacía mucho tiempo y hay un convencimiento general de que la Fed va por un alza de 75 puntos base, pero hoy los mercados están como si no tuvieran nada en contra.

JORGE GORDILLO: Sí, efectivamente. Está prácticamente descontado un aumento en la tasa de interés de Estados Unidos de fondeo de 75 puntos base. Donde vimos la corrección de los mercados fue la semana pasada con el dato de inflación que decepcionó, porque de alguna manera esperábamos que se corrigiera o se empezaran a ver señales de que va bajando de manera favorable y no es así, parece que le va a costar trabajo la baja, le va a costar trabajo llegar a ciertos niveles, romper el 8 por ciento, y entonces el mercado hizo la corrección la semana y vimos mercados negativos toda la semana pasada.

Y esta semana yo creo que ya lo descontaron, ya nada más están muy ávidos por saber qué es lo que va a decir la Fed, no tanto ya si va a aumentar tasas de interés, sino cuál va a ser su proyección ahora, que seguramente la va a cambiar, la última vez que nos dieron proyecciones fue en su reunión de junio y en junio nos habían dicho que esperaban que los aumentos más fuertes vinieran el año que entra y lo que esperamos ahora es que corrijan esta proyección y que nos digan que este año es donde van a estar los aumentos más altos, que llegaremos al nivel máximo que podríamos esperar en este ciclo de alza de tasas y qué tanto van a durar en este nivel el año que entra o si es más tiempo ¿no?

ALICIA SALGADO: Ese es el punto, lo que buscan los mercados es definición y certeza ¿no?

JORGE GORDILLO: Así es, definición y certeza, que está muy complicado lograr porque el mercado quiere adelantarse, quiere tomar decisiones ahorita y la Fed nos ha dicho que se va a mover según vayan saliendo los datos de inflación y como están ahora ya muy internos en la economía en general, no está tan fácil de proyectar lo que suceda con la inflación y en el corto plazo la Fed va a ir dando pasos para adelante y para atrás y generando la volatilidad que estamos viendo en los mercados, así que no nos vamos a salvar.

ALICIA SALGADO: De antemano las tasas de interés de los bonos del Tesoro norteamericano han alcanzado su nivel más alto en décadas, están terminando hoy casi en 3.5. Esto es adelantar inclusive más de 75 puntos base.

JORGE GORDILLO: Te refieres a la de largo plazo …

ALICIA SALGADO: Sí, la de diez años, que es la que es marcadora de mercado.

JORGE GORDILLO: Al mercado le gustaría que también abrieran esa posibilidad de los cien puntos base, pero el presidente de la Fed fue muy claro

ALICIA SALGADO: O sea, en dos años está en casi 4 por ciento.

JORGE GORDILLO: Sí. Fue muy claro el presidente de la Fed diciendo que los 75 puntos base es lo máximo que está dando la Fed, que no le gustaría aumentar más fuerte que eso, es más, dijo que no está cómodo con los aumentos de 75 puntos base, como diciendo “estoy en mis últimas”. Yo creo que esta es la última vez que vamos a ver este aumento de 75 puntos base, va a haber dos datos de inflación, porque no va a haber reunión en octubre de política monetaria, y para la reunión de noviembre a lo mejor veremos unas condiciones de inflación un poco diferentes, un poco menos presionantes, y entonces seguirá aumentando tasa de interés la Fed, pero ya muy probablemente lo haga en una magnitud mucho menor.

ALICIA SALGADO: Yo creo que si tienes un incremento en las tasas, es explicable que haya ajuste en los mercados de bonos ¿no? Y qué hacer en el mercado cambiario que también está muy estable. En el caso del peso mexicano frente al dólar, la estabilidad es notable.

JORGE GORDILLO: Sí, fíjate que a lo que ahorita estamos viendo como nivel base, que sería un a tasa de interés de Estados Unidos llegando a su pico en 4 por ciento, hasta ahí el mercado cree que la economía norteamericana puede aguantar esta subida de tasas de interés.

Entonces en esa situación, la estabilidad del tipo de cambio en el peso creo que va a continuar por lo que resta del año. Pero si la inflación no cede como quisieran y la tasa se va más allá del 4 por ciento, aumenta la probabilidad de una recesión más profunda en Estados Unidos y entonces sí veremos embates o presiones más altas para el tipo de cambio el año que entra.

Entonces vamos a estar muy atentos a lo que pase fuera del nivel máximo que hoy está previendo el mercado, que es el 4 por ciento en Estados Unidos.

ALICIA SALGADO: Pues muchísimas gracias, Jorge Gordillo, director de Análisis Económico y Bursátil de CIBanco, en este repaso de las posibilidades que hay en los mercados financieros con la decisión que tome la Fed. Gracias por estar en Enfoque Noticias.

JORGE GORDILLO: Gracias a ti Alicia, que estés muy bien. Buena tarde.

ALICIA SALGADO: Muy buena tarde.