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Muchas veces nos dejamos llevar por noticias del día, en lugar de hacer análisis más profundos y esto es lo que le das gran volatilidad a los mercados: Manuel Somoza

Comentarios del licenciado Manuel Somoza Alonso, presidente de Inversiones de CIBanco, y del ingeniero Juan Musi Amione, director general de CIFondos,

en Milenio Mercados en Perspectiva en Milenio TV.

MANUEL SOMOZA: Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, aquí como todas las semanas con Juan Musi. Juan ¿cómo estás?

JUAN MUSI: Qué tal, ¿cómo te va?

MANUEL SOMOZA: Y su servidor Manuel Somoza, para platicar con ustedes de temas económico financieros en México y en el mundo.

Tuvimos una semana muy agitada, con muchísimas noticias. La semana pasada había sido una semana donde todo había sido negativo y de repente en esta semana aparentemente las cosas empezaron a mejorar y ahí quisiera yo empezar.

Habíamos dicho, por ejemplo, hablando de la moneda mexicana, que el peso se había devaluado y había llegado hasta niveles de 20.20 por dólar y que todo esto había obedecido a factores de carácter externo y así fue.

Y como muestra de ellos, ahora en la semana que termina, hemos visto una mejora importantísima del peso donde está cerrando por debajo de los 19.60, alrededor de 19.55, y en México no ha pasado nada. Todo obedece, otra vez, a factores externo. El modelo de los inversionistas cambió, ese sentimiento cambió y muchas veces nos dejamos llevar por noticias del día, en lugar de hacer análisis más profundos y esto es lo que le das gran volatilidad a los mercados.

Pero por qué no comentas qué fue específicamente lo que ayudó a que el peso recuperara terreno con respecto al dólar en esta semana que termina.

JUAN MUSI: Sí, incluso tú escribías un artículo en la semana sobre esto, que nos llevó a esta reflexión ¿no? Primero, creo que tiene mucho que ver el tema de que la información económica en los Estados Unidos si bien no está mostrando una recesión, está mostrando una desaceleración.

Y es algo que hemos venido comentando tú y yo, algo que se prevé, ya no van a crecer al ritmo que crecían, pero el ISM manufacturero, que es un indicador de manufacturas en Estados Unidos, el gasto en construcción y por último, el dato del empleo, que se publicó a finales de semana, todos estos indicadores, sin haber salido mal, todos ellos salieron por debajo de lo esperado.

Entonces cuando la economía norteamericana, que es la economía que además tiene moneda de curso, el dólar norteamericano, se debilita, pues se debilita también el dólar. Entonces el dólar vio un proceso de debilitamiento contra todas las monedas, evidentemente en donde el peso se benefició.

Y la otra, que es la que comentaba yo también que señalabas tú en tu artículo de esta semana, tiene que ver con algo que a mí francamente ya hasta me enoja y es este manipuleo de los mercados, me parece, por parte del presidente Trump, con el Twitter, así de fácil. “Vamos a hablar en octubre, las cosas pintan bien”, o sea, un mejor tono refiriéndose al conflicto comercial con China, pero está refiriendo a empezar diálogo hasta octubre, cuando estamos a principios de septiembre y cambió el humor de los mercados.

La verdad, me pareció al igual que a ti, absurdo, una burla.

MANUEL SOMOZA: Bueno, la verdad es que a Trump no lo vamos a cambiar, pero lo que sí podemos hacer es hacer una crítica de los medios de comunicación, porque de repente hacen como muy real algo que es simplemente una noticia pequeña. Y una noticia que hoy es de una manera y mañana es de otra.

Y aquí la presentan muchos de los medios, y estoy hablando de los medios en Estados Unidos, no solo en México, lo presentan como si fuera algo que verdaderamente fuera a suceder y tuviera un signo de algún tipo. Dicen “se van a juntar nuevamente los chinos y los norteamericanos en el mes de octubre”, pero lo anuncian como si esto ya fuera, primero, una realidad, y hemos visto que esa reunión se ha pospuesto ene veces, número uno, y en segundo lugar, como si los resultados fueran a ser magníficos ¿no?  Entonces los mercados cambian de estar negativos a estar positivos, el dólar cambia de estar débil a estar fuerte, en fin, y todo el sector financiero es un verdadero desastre.

Claro, el origen es el señor de la Casa Blanca que provoca muchas de estas cosas, pero también creo que hay una enorme falta de profesionalismo en los medios de comunicación que en lugar de dar calma, en lugar de dar datos reales, en lugar de dar elementos para que los inversionistas tomen los juicios correctos, se van sobre el amarillismo de la noticia y pretenden que esa noticia de ese día, en ese minuto, sea algo sobresaliente.

JUAN MUSI: Tienes razón, no sabemos ni quién va a la reunión ni qué día de octubre se va a sostener esta reunión. En el ínter hay 500 billones de productos chinos que tienen tarifas hoy en Estados Unidos. Esa es la realidad, ese es el dato duro.

MANUEL SOMOZA: Claro, claro. Y si no se arreglan, en diciembre esa tarifa va a subir al 30 por ciento.

JUAN MUSI: Dices: cómo puede ser que nada más con la declaración de que va a haber reunión suban los mercados cuando todo esto ha sido en un tono mucho más negativo, digamos que la información dura que tenemos. Increíble. Y me parece también verdaderamente sorprendente que nadie investigue y nadie vaya más a fondo con los tuis del presidente Trump, que manipula de una forma impresionante a los mercados.

MANUEL SOMOZA: Sí, yo no sería tan optimista, yo creo que hay muchas cosas que están en medio. Algo que también le ayudó al peso de rebote, porque son cosas que lo afectan momentáneamente, en este caso positivo. Y bueno, el hecho de que en Gran Bretaña hayan logrado bloquear las intenciones de Boris Johnson para irse por un Brexit duro, vamos a ver al final en qué acaba, yo no tengo nada claro cómo se va a resolver ese tema, ayuda el hecho de que en Italia se haya formado gobierno, y bueno, las noticas honradamente sí fueron ligeramente mejores esta semana que la semana pasada, pero yo el optimismo de los mercados lo tomaría con muchísimas, muchísimas reservas.

JUAN MUSI: Sí, la moneda sigue estando en el aire en torno al Brexit. Es una posibilidad el Brexit duro, es una posibilidad un Brexit planeado, y es una posibilidad que vuelvan a patea el problema otros dos o tres meses y en esa posibilidad podría volver a entrar la posibilidad, creo que ya con menos porcentaje de ocurrencia, de un nuevo referéndum. Esa creo que es la que menos chance tiene.

MANUEL SOMOZA: Esa es la que solucionaría todo el problema, pero aparentemente no hay muy buenos augurios.

JUAN MUSI: Así es.

MANUEL SOMOZA: Yo creo que los mercados van a empezar a fijarse mucho más en lo que va acontecer el día 17 y 18 de septiembre en la Reserva Federal. Si va a bajar la tasa de interés y cuánto va a bajar. Hoy cuando vemos los mercados de futuro, nos están diciendo que ellos están descontando una baja de un cuarto de punto, sin embargo, mucha gente está presionando, muchos analistas están presionando a la Reserva para que la baja sea de medio punto.

Y después vamos a tener el día 26 de septiembre la reunión de Banco de México donde yo creo que si la Reserva baja un cuarto de punto, Banco de México va a bajar un cuarto de punto. Si la Reserva bajara 50 puntos base, no me atrevo a decir que le convenga a México bajar 50 puntos base. Y te voy a decir por qué: el problema para poder alentar, resucitar, a la economía mexicana, no es un problema de tasas de interés …

JUAN MUSI: Desde luego que no.

MANUEL SOMOZA: Es un problema de confianza.

JUAN MUSI: Así es.

MANUEL SOMOZA: Entonces podemos bajar la tasa dos puntos, que las cosas no van a mejorar, si no se restituye la confianza, pero a ver, ¿qué piensas tú? ¿Qué crees que haga la Reserva el 17 y 18?

JUAN MUSI: Yo coincido contigo, creo que va a bajar un cuarto de punto. Bajar medio punto me parecería que es ceder a las presiones del mercado y de Trump, perdón que vuelva a citar a Trump, pero volvió a tuitear en la semana “¿en qué estaba yo pensando cuando puse a Jerome Powell en la Reserva Federal?”. Así ya directo. Y dice “bueno, uno no puede atinarle a todas”, como diciendo “me equivoqué con el banquero central”, porque está presionándolo mucho a que baje más pronto la tasa.       

Me da la impresión que si la economía norteamericana entra en una desaceleración, o eventualmente en una recesión, en doce meses, si baja ahorita tanto se va a quedar sin municiones ante una posible desaceleración o recesión.

MANUEL SOMOZA: Sí, se va a gastar las balas antes de que empiece la pelea.

JUAN MUSI: Así es.

MANUEL SOMOZA: Yo estoy de acuerdo contigo. Además, cuando analizamos, por ejemplo, al analizar el dato del empleo que salió el viernes, donde se crearon en agosto 130 mil empleos cuando se esperaban 160 mil, a ver, el dato no es tan malo, el desempleo se mantiene en 3.7 por ciento y además los salarios se incrementaron 3.2 por ciento, esto es una cifra muy, muy importante.

Entonces nadie puede decir que el empleo y su creación es algo que se ha debilitado enormemente, al contrario, el empleo sigue estando bastante boyante. Además, hemos aprendido a través de los años, que bueno, esta cifra varía mucho de mes a mes y no es una cifra exacta, no es algo científico, son simplemente encuestas que sí nos orientan sobre lo que está pasando. Pero en un análisis muy objetivo, la verdad que el empleo está bastante bien, el consumo sigue creciendo y la economía va para tener un crecimiento del 2 por ciento enero-diciembre. Se nos olvida que creció 3.1 en el primer trimestre, 2 por ciento en el segundo trimestre. Bueno, pues lo más lógico es que tenga todo un año del 2 por ciento, que como hemos dicho, para una economía de ese tamaño no es un mal número ¿no?

JUAN MUSI: No, y Trump está desesperado por un dólar barato, por eso está presionando tanto a que la Reserva sea más agresiva en la baja de tasas. Los chinos cuando le contestan devaluando el yuan, provocan un fortalecimiento que no lo tenía en su guion el presidente, y evidentemente esto le ha complicado también de cara a su campaña electoral el hecho de tener una moneda tan fuerte.

Ojalá y no baje medio punto, creo que sería gastarse balas a lo tonto, ceder a las presiones del presidente, y por consiguiente, la siguiente semana ojalá Banxico también nada más baje un cuarto de punto. Cuánto se nos ha ido de dinero este año en México, también si bajas medio punto, creo que se nos puede ir mucho más dinero.

MANUEL SOMOZA: Yo quisiera terminar el programa diciendo cómo hay una paradoja en la fortaleza o debilidad del dólar. Muchas veces hay noticias que van a afectar negativamente a la economía de Estados Unidos, eso genera miedo en el mundo, y la gente en forma irracional en lugar de poner su dinero en algún lugar que no se vea afectado, van y lo ponen en dólares. Y lo ponen en dólares porque independientemente de que la noticia específica sea mala para Estados Unidos, sigue siendo la moneda donde la gente se siente más confiada.

Y cuando hay esos movimientos, pues lo que pasa es que el dólar se fortalece, aunque Trump no quiera, y eso debilita a todas las monedas y es de hecho lo que ha estado pasando en los últimos meses, esos grandes movimientos son flujos de capitales por miedo que se refugian en santuarios, como sería el dólar, o hacia lo que sería el yen, pero que no corresponden a lo que le va a pasar a las distintas economías donde se están dando los cambios en las monedas.

JUAN MUSI: Por eso también esas distorsiones en el mercado de bonos del Tesoro cuando dicen que la tasa de dos años está por arriba de la de diez y demás, son estas corridas de pánico que llegan a inundar ese mercado de bonos …

MANUEL SOMOZA: Se van a refugiar ¿no?

JUAN MUSI: Y no necesariamente reflejan una realidad de tasas, es un refugio, como si fuera oro, tal cual.

MANUEL SOMOZA: Se nos fue el tiempo Juan.

JUAN MUSI: Así es.

MANUEL SOMOZA: Pero bueno, gracias.

JUAN MUSI: Gracias Manuel.

MANUEL SOMOZA: Pero sobre todo gracias a ustedes por estar con nosotros aquí en Milenio Mercados en Perspectiva. Estaremos aquí la próxima semana.